Налогообложение и страхование на фондовом рынке
На первом этапе функционирования и развития фондового рынка
Украины законодательством должны быть обеспечены гарантии не
облагаемого налогом режима перехода отечественных и иностранных
инвестиций в акции, облигации и другие ценные бумаги открытых
акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, а также
льготное налогообложение деятельности на фондовом рынке, исклю-
чение двойного налогообложения дивидендов, других доходов от де-
ятельности с ценными бумагами.
В процессе становления и развития украинского национального
рынка ценных бумаг льготное налогообложение деятельности на
фондовом рынке и доходности от ценных бумаг должно устанавли-
ваться в приоритетных областях экономики, имеющих общенацио-
нальное значение.
Страхование рисков на фондовом рынке должно обеспечивать в
первую очередь эмиссионную деятельность открытых акционерных
обществ, созданных в процессе приватизации как с помощью институ-
циональных инвесторов (инвестиционных страховых и пенсионных
фондов и компаний), так и индивидуальных инвесторов, граждан Укра-
ины и других стран мира, которые собственные сбережения инвести-
руют в украинские ценные бумаги.
244
Информационное, техническое и кадровое обеспечение
фондового рынка
Для обеспечения достаточной прозрачности фондового рынка
должно обеспечиваться широкое информирование о доходности опе-
раций с ценными бумагами и рисках, связанных как с эмитентами, так
и с деятельностью посредников на фондовом рынке.
Эта информация будет обеспечиваться путем установления проце-
дур и стандартов раскрытия информации об эмиссиях ценных бумаг,
эмитентах, ценах и объемах торговли ценными бумагами. Предостав-
лять такую информацию должны эмитенты, посредники, системы бир-
жевой и внебиржевой торговли, Комиссия по ценным бумагам через
официальные и специальные издания.
Государство будет содействовать введению передовых технологий,
необходимых для поддержания рынка ценных бумаг.
Для кадрового обеспечения функционирования фондового рынка
в Украине должна быть создана система подготовки отечественных
специалистов.
Место национального фондового рынка
на мировом рынке капиталов
Фондовый рынок Украины должен стать составной частью миро-
вого рынка финансовых ресурсов, предоставляя иностранным инвес-
торам надежный механизм для осуществления портфельных инвести-
ций в экономику Украины.
Необходимым условием для этого должно стать налаживание сети
предприятий, которые будут специализироваться в работе с ценными
бумагами, фондовых бирж и системы Национального депозитария,
связанных с эффективной системой платежей. Национальный депози-
тарий должен войти в международную сеть центральных депозитар-
ных учреждений торговых систем и международных организаций по
стандартизации для обеспечения представительства субъектов фон-
дового рынка Украины на мировом рынке.
Необходимо установить жесткую процедуру допуска ценных бу-
маг иностранных эмитентов на национальный фондовый рынок, ко-
торая бы обеспечивала защиту внутреннего инвестора. Для защиты
инвесторов при осуществлении операций с иностранными ценными
бумагами необходимо развивать контакты и сотрудничество с ино-
странными регулирующими и контролирующими органами по цен-
ным бумагам.
245
ю
-Ь.
о-
Приложение 2
НАЦИОНАЛЬНАЯ ДЕПОЗИТАРНАЯ СИСТЕМА*
Утверждена решением Государственной комиссии по ценным бумагам
и фондовому рынку № 24 от 23 апреля 1998 г.
LV .ЭйектроинаЙ";-.f
:- • .'^riipfojeosWSS'.
информационная
з :А:вт1.:(эуй<:):§'*'':
для обслуживания
Физическое или
юридическое лицо
(инвестор)
ОРГАНИЗАТОРЫ ТОРГОВЛИ
ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Приводится по: Ц!нн1 папери УкраТни.— 1998.— № 2 (2).— 7 мая 1998 г.
§
R
11
Ф S
X X
(Т
5 Ф
ё ё
х о
5 i
сг •»•
I I
и
Ф О
О 00
и ^
О GT
тз -~
О" ,.,
Ф
X
п
н
•I
I О
г
о\ 2
v: ^
2 0>
Ф
I
2
X
тз
ш
1
ш
•о
3
ш
О
2
О
л
п D •
1 1 I
X С3\ П ш
X 2 П тэ
X з i X X
Хс 1 & X х<
1 ш Ф ш X >< •§ ш
X 5 Ф
о- ^ X
Ф V
о п X п
н п
Ф X Ф1
(г тз л IT
S
о

-3
ш
За
О
3
ffl
о
о
О)
г
о
Q
«е
I
Приложение 3
1НСТРУМЕНТИ ФОНДОВОГО РИНКУ
ПЕРЕЛ1К
нормативних акт!в ДержавноТ ком!с!7 з цшних nanepie
та фондового ринку та шших оргажзацж
1. Державна ком!с!я з цтних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 13.03.96 № 42
Про затвердження Правил розгляду пропозицш, заяв та скарг
громадян, що надходять до ДержавноТ ком!см з цшних nanepie та
фондового ринку та и' територ!альних вщдтень
Зареестровано в Мш'юст!: 27.03.96 № 146/96
2. Державна ком!ая з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 01.04.96 № 59
Про затвердження Порядку видам! Дозвол!в на здшснення
д!яльносп щодо ведения реестру власниюв !менних цтних nanepie
Зареестровано в Мш'юсп: 17.04.96 № 190/96
3. Державна ком!ая з цтних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 01.04.96 № 58
Про затвердження Положения про порядок ведения реестру влас-
ниюв !менних цтних nanepie
Зареестровано в Мш'юсп: 17.04.96 № 189/96
4. Державна ком!с!я з цтних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 21.05.96 № 119
Про затвердження Положения про порядок навчання та атестацм
фах!вц!в на право ведения реестру власниюв !менних цтних nanepie
Зареестровано в Мш'юсп: 18.06.96 № 303/96
5. Державна ком!с!я з цтних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 21.05.96 № 118
Про затвердження Порядку видач! Дозволу на депозитарну д!яльн!сть
Зареестровано в Mm'tocri: 20.06.96 № 321/96
6. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 03.09.96 № 193
Про внесения змш та доповнень до Положения про порядок
навчання та атестацм фах!вц!в на право ведения реестру власниюв
!менних цтних nanepie
Зареестровано в Мш'юсп: 19.09.96 № 545/96
248
7. Державна ком!ая з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 21.05.96 № 117
Про затвердження Тимчасового положения про депозитарп та
депозитарну д:'яльн1сть
Зареестровано в Мш'юсп: 20.06.96 № 318/96
8. Державна ком!ая з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 20.09.96 № 210
Про затвердження Тимчасових положень про порядок реестрацм'
випуску цтних nanepis та 1нформацм про Ух випуск
Зареестровано в Мш'юсп: 04.10.96 № 572/96
9. Державна ком!с!я з цтних nanepie та фондового ринку.
Положения в!д 20.09.96 № 210
Про затвердження Тимчасового положения про порядок реестрацм
випуску акцш вщкритих акцюнерних товариств, створених is
державних тдприемств у процес! приватизаци, та шформацм про
Тх випуск (07.02.96)
Зареестровано в Мш'юсп: 04.10.96 № 573/96
10. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Положения вщ 20.09.96 № 210
Про затвердження Тимчасового положения про порядок реестрацм
випуску акцш вщкритих акцюнерних товариств, створених у процеа
корпоратизацм пщприемств, та шформацм' про Тх випуск (07.03.96)
Зареестровано в Мш'юсп: 04.10.96 № 574/96
11. Державна ком!с!я з цшних nanepis та фондового ринку.
Положения вщ 20.09.96 № 210
Про затвердження Тимчасового положения про порядок реестрацм
випуску акцш вщкритих акцюнерних товариств, створених вщповщно
до Указу Президента Украши вщ 26.11.94 № 699 "Про заходи щодо
забезпечення прав громадян на використання приватизацшних
майнових сертиф!кат!в", та шформацм' про Тх випуск
Зареестровано в Мш'юсп: 04.10.96 № 575/96
12. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Положения вщ 20.09.96 №210
Про затвердження Тимчасового положения про порядок
збшьшення статутного фонду акцюнерного товариства у зв'язку
з шдексац!ею основних фонд!в (07.06.96)
Зареестровано в Мш'юсп: 04.10.96 № 576/96
249
13. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 24.09.96 № 212
Про затвердження Порядку реестрацн випуску цшних nanepie у
зв'язку з Тх переоцшкою
Зареестровано в Мш'юст!: 04.10.96 № 577/96
14. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 24.09.96 № 215
Про затвердження Положения про порядок навчання та атестацм
фах!вц!в з питань фондового ринку
Зареестровано в Мш'юсп: 08.10.96 № 584/96
15. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 13.09.96 № 203-А
Про затвердження Порядку видач! дозволу на зд!йснення д!яльносп
по випуску та об!гу цшних папер!в як виключноТ д!яльност!
Зареестровано в Мш'юст!: 09.10.96 № 585/96
16. Фонд державного майна УкраТни.
Наказ в!д 11.11.96 № 1364
Положения про порядок продажу на фондовш б!рж! пакет!в акц!й,
що належать держав!, вщкритих акцюнерних товариств
17. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ вщ 23.12.96 № 330
Про затвердження Тимчасового положения про надання регуляр-
но!' та особливоТ шформацп вщкритими акцюнерними товарист-
вами та пщприемствами — ем!тентами обл!гац!й
Зареестровано в Мш'юст!: 25.12.96 № 742/1767
18. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 23.12.96 N9 331
Про затвердження Правил здшснення торговцями цшними папера-
ми комерц!йноТ та ком!с!йноТ д!яльност! по цшних паперах
Зареестровано в Мш'юст!: 25.12.96 № 743/1768
19. Державна ком!с!я з цшних nanepie та фондового ринку.
Наказ в!д 23.12.96 № 328
Про затвердження Положения про оргашзацшно оформлен!
позаб!ржов! торговельно-!нформац!йн! системи
Зареестровано в М!н'юст!: 26.12.96 № 748/1773
20. Державна ком!с!я з цшних папер!в та фондового ринку.
Наказ в!д 23.12.96 № 329
250
Про затвердження Положения про саморегул!вну орган!зац!ю
ринку цшних nanepie
Зареестровано в М!н'юст!: 26.12.96 № 749/1774
21. Державна ком!с!я з цшних папер!в та фондового ринку.
Наказ в!д 23.12.96 № 329
Про затвердження шструктивного листа щодо взяття на обл!к
Державною ком!с!ею з ц!нних nanepie та фондового ринку п!д-
порядкованих п!дрозд!л!в реестратора для зд!йснення ним д!яль-
ност! по ведению реестр!в власниюв !менних ц!нних nanepie
22. Державна ком!с!я з ц!нних папер!в та фондового ринку.
Наказ вщ 09.01.97 № 2
Про затвердження Правил розгляду справ про порушення вимог
законодавства на ринку цшних папер!в та застосування санкцш
Зареестровано в Мш'юст!: 27.01.97 № 10/1814
23. Державна ком!с!я з цшних nanepis та фондового ринку.
Наказ вщ 15.01.97 № 9
Положения про реестрац!ю фондових б!рж та торговельно-шфор-
мацшних систем i регулювання УхньоТ д!яльност!
Зареестровано в М!н'юсл: 03.02.97 № 20/1824
24. Указ Президента УкраТни вщ 14.02.97 № 142/97
Про Державну ком!с!ю з цшних папер!в та фондового ринку
Положения про Державну комюю з цшних nanepie та фондового
ринку
25. Указ Президента УкраТни вщ 19.03.97 № 244/97
Про заходи щодо забезпечення обл!ку прав власност! на !менн!
цшн! папери
251
Приложение 4
"DOW THEORY"
Основной принцип теории заключается в следующем:
1. "Средние" величины учитывают всевозможные события, кото-
рые могут сказаться на предложении или спросе. (Исключаются толь-
ко непредвиденные события и катастрофы.) В "средних" величинах
отражены действия тысяч инвесторов, включая тех, кто обладает самой
лучшей информацией о рынке.
2. Рынок (цена акций в целом) движется в "главном" ("primary")
направлении — "trend" в течение, по крайней мере, года и приводит
либо к приросту, либо к падению на 20 и больше процентов. Движе-
ние в "главном" направлении прерывается "второстепенным", в про-
тивоположном направлении, что называется реакцией, или коррекци-
ей. Поправки-коррекции происходят в случаях, когда первичный тренд
опередил себя (забежал вперед, поторопился).
3. "Главные" движения могут продолжаться несколько лет. Пока
каждая последующая волна первичного направления (тренда) подни-
мает рынок на более высокий уровень, чем до нашествия второстепен-
ной волны, — это "бычий рынок". Если уровень оказался ниже —
наступает "медвежий рынок". Идеальное время покупать акции — в
самом начале "бычьего рынка"; держать акции нужно до тех пор, пока
не начался "медвежий рынок".
4. "Второстепенные" тренды продолжаются от 3 недель до не-
скольких месяцев. Обычно они забирают от трети до двух третей
предшествующего "основного" направления. В "бычьем рынке", ко-
торый поднялся на 900 единиц, это может быть от 300 до 600 единиц.
Принцип подтверждения. Ни один сигнал об изменении тренда не
действителен, пока не будет подтвержден. Подтверждение ("confir-
mation") происходит тогда, когда "Индустриальный Доу" поддержан
"Транспортным Доу". Транспортный индекс "Dow Jones 20 Transportai-
tion Average" очень важен. Акции авиалиний, железных дорог, парков
тяжелых грузовиков должны идти в том же направлении, что и "Индуст-
риальный Доу". Ведь транспорт подвозит сырье к промышленным пред-
приятиям и развозит готовую продукцию. Дела транспортных компаний
подтверждают производственную деятельность и, следовательно, направле-
ние рынка. Главное направление не считается закрепленным, пока оба
индекса не достигнут новой высоты. (В "медвежьем рынке" — более
низкого уровня.)
Объем продаж тоже помогает убедиться в "искренности" направле-
ния рынка. В "бычьем рынке" объем торговли увеличивается, когда цены
растут, и уменьшается, когда цены падают. В "медвежьем" — наоборот.
252
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ
И РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг.— М.: Финансы и статистика, 1992.—
350с.
2. Балабанов В. С., Осокина И. ?., Поволицкий А. И. Рынок ценных бумаг:
коммерческая азбука.— М.: Финансы и статистика, 1994.— 128 с.
3. Бердников В. М. Рынок ценных бумаг. Приватизация.— Ужгород: Инпроф,
1998.— 101 с.
4. Бороздин П. Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок.— М.: УОП ИЛА РАН,
1994.— 170с.
5. Гольцберг М. А. Акционерные товарищества. Фондовая биржа. Операции
с ценными бумагами.— К.: Текст, 1992.— 94 с.
6. Едронова В. Н., Мизиковский ? А. Учет и анализ финансовых активов.—
М.: Финансы и статистика, 1995.— 272 с.
7. Ермошенко Н. Н., Скворцов Н. Н. Словарь-справочник предпринимателя.—
К.:УкрИНТЭИ, 1993.- 167с.
8. Казаков А П., Минаева Н. В. Экономика (микро-, макро- и прикладная эко-
номика).— М.: ЦИПККАП, 1996.— 392 с.
9. Лысенков Ю. М., Ляшко В. П., Фомичева С. Ю. Вексельное обращение.—
К.: ТОО "Задруга", 1996.- 353 с.
10. Лысенков Ю. М., Совгира Я. В. Операции с ценными бумагами.— К.:
С1льгоспосв!та, Агенц!я "Прес-центр", 1994.— 94 с.
11. Лысенков Ю. М., Фомичева С. Ю. Обращение ценных бумаг.— К.: Ин-т
банкиров банка "Украина", 1996.— 175с.
12. Ляшенко В, И. Фондовые индексы и рейтинги.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37