На рынке государственных ценных бумаг Украины в настоящее
время банки работают с облигациями внутреннего займа 1995 г., го-
сударственными облигациями правительства Украины, выпущенными
для расчетов с РАО "Газпром", депозитными сертификатами НБУ,
муниципальными ценными бумагами. Кроме того, банки принимают
участие в аукционах по продаже государственных облигаций внутрен-
него займа, которые проводятся НБУ.
210
Министерство
финансов Украины
Национальный банк
Украины
Управление
ценных бумаг
и биржевой
деятельности
Торговцы ценными бумагами

Физические лица
Схема 30. Взаимодействие банка с участниками фондового рынка
на рынке акций:
1 — регистрация эмиссий акций банка;
2 — продажа акций банка на Украинской фондовой бирже;
3 — купля-продажа акций других эмитентов на Украинской фондовой
бирже;
4 — продажа акций банка юридическим лицам;
5 — продажа акций банка физическим лицам;
6 — продажа акций банка торговцам ценными бумагами;
7 — купля-продажа акций других эмитентов у торговцев (торговцам)
ценными бумагами;
8 — ведение реестра акционеров;
9 — выплата дивидендов акционерам — юридическим лицам;
10 — выплата дивидендов акционерам — физическим лицам;
11 — выплата дивидендов торговцам ценными бумагами;
12 — регистрация результатов эмиссии акций банка;
13 — перепродажа акций банка;
14 — регистрация соглашений (договоров) по перепродаже акций.
14*9-247
211
На рынке государственных ценных бумаг банки осуществляют такие
операции, как покупка облигаций для собственных нужд в качестве ин-
вестора, купля-продажа облигаций в интересах клиентов в качестве
брокера и дилера, кредитование под залог облигаций и т. п. (схема 31).
Министерство
финансов Украины
Национальный банк
Украины
Управление
ценных бумаг
и биржевой
деятельности
Торговцы
ценными бумагами
Схема 31. Взаимодействие банка с участниками фондового рынка
на рынке государственных облигаций:
1 — прием заявок на участие в аукционе по купле облигаций;
2 — участие в аукционе по купле облигаций;
3 — проведение расчетов по купленным облигациям;
4 — предоставление оперативной информации относительно наличных
предложений о купле-продаже облигаций на вторичном рынке;
5 — проведение операций по купле-продаже облигаций на вторичном
рынке;
6 — перерегистрация права собственности по облигациям;
7 — предоставление услуг по хранению облигаций в депозитарии банка;
8 — формирование и ведение фондового портфеля облигаций.
212
Следует заметить, что банку очень выгодно работать с государ-
ственными долговыми обязательствами, так как, во-первых, опера-
ции с облигациями на первичном рынке и проценты по ним не об-
лагаются налогом; во-вторых, банк имеет право обладать обяза-
тельными резервами в виде вложений в государственные облига-
ции, а когда средняя доходность по облигациям составляет
85—100% годовых, это значительно улучшает структуру активных
операций банка.
Вложение средств банка в государственные долговые обяза-
тельства, прежде всего в государственные облигации внутреннего
займа, также является довольно выгодным, поскольку банк, имея до-
статочное количество клиентов, может быстро реализовать эти
средства, обеспечив тем самым их высокую ликвидность. Отдель-
ные банки в соответствии с договором с Министерством финансов
Украины являются платежными агентами по государственным об-
лигациям правительства Украины, выпущенным на покрытие задол-
женности Украины за поставку газа из России (например, банк "Ук-
раина").
Коммерческие банки порой принимают участие в обслуживании
муниципальных займов и других долговых обязательств местных ор-
ганов власти, которые в большинстве случаев оформляются в виде
облигаций.
Следует заметить, что именно банками осуществляется значи-
тельный объем работ по выполнению Указа Президента Украины
№ 530/94 от 14.09.94 "О выпуске и обращении векселей для покры-
тия взаимозадолженности субъектов предпринимательской деятельно-
сти Украины" и постановлений Кабинета Министров Украины № 379
и Национального банка Украины № 130 от 30.05.95 "О проведении
зачета относительно взаимной задолженности субъектов предпри-
нимательской деятельности Украины и оформлении просроченной
задолженности векселями".
Обслуживание операций с векселями как инструмент фондового
рынка осуществляется по двум направлениям: оформление векселя-
ми взаимозадолженности субъектов предпринимательской деятель-
ности и проведение классических банковских операций с векселями,
т. е. учет, домициляцию, инкассирование, предоставление аваля, пре-
доставление кредитов под залог векселей, продажа и купля векселей
(схема 32).
213
Украинский
вексельный центр
Векселедатели Субъекты предпринимательской деятельности Индоссанты Субъекты предпринимательской деятельности Векселедержатели Субъекты предпринимательской деятельности
Схема 32. Взаимодействие банка с участниками фондового рынка
при выполнении операций с векселями:
1 — осуществление домициляции векселей;
2 — предоставление аваля за векселедателя;
3 — предоставление аваля за индоссанта;
4 — учет векселей;
5 — предоставление кредитов под залог векселей;
6 — покупка векселей;
7 — продажа векселей на вексельных аукционах;
8 — инкассация векселей;
9 — опротестование векселей;
10 — предоставление консультационных услуг по вопросам вексельного
обращения;
•) 1 — организационно-методическая и координационная деятельность по
оппппгям ИРКГРЛКНОГП ойпашения.
вопросам вексельного обращения.
214
Во время проведения взаимозачетов банки выполняют следующие
функции:
— сбор платежных требований кредиторов;
— предъявление их к акцепту дебитором;
— составление протокольных решений об оформлении векселями
задолженности (или отказ от оформления векселей);
— домициляцию векселей;
— продажу векселей, которые принадлежат банку;
— инкассирование векселей;
— опротестование векселей в неоплате.
Для улучшения работы банков с векселями была разработана автома-
тизированная система учета векселей, благодаря которой значительно
облегчилась организационная работа учреждений банков при оформ-
лении задолженности векселями и подведении итогов взаимозачета.
Банками проводилась большая работа по переоформлению части
векселей как долговых обязательств до наступления срока погашения
через аукционы на Украинской фондовой бирже, систему Центрально-
го депозитария или другим способом. Таким образом, поэтапно про-
водится внедрение в практику деятельности учреждений банков всех
операций с векселями. Что же касается деятельности последних как
торговцев ценными бумагами, то она осуществляется в соответствии с
разрешением Министерства финансов Украины и включает комисси-
онную деятельность с ценными бумагами других эмитентов, коммер-
ческую деятельность с ценными бумагами, управление фондовыми
портфелями, проведение доверительных операций.
Комиссионная деятельность — это купля-продажа ценных бумаг
от своего имени по поручению и за счет другого лица, а также от
своего имени и за свой счет. Следует заметить, что комиссионные и
коммерческие операции приобретают смысл только тогда, когда банк
принимает участие в качестве:
— брокера — при посреднических операциях на Украинской фон-
довой бирже и на внебиржевом рынке;
— дилера — при операциях купли-продажи ценных бумаг за свой
счет (такие операции осуществляются как в пользу клиента, так
и в пользу банка);
— торгового агента — при операциях размещения ценных бумаг
по поручению эмитента.
Банки как торговцы ценными бумагами активно участвуют в рабо-
те организаций, обслуживающих фондовый рынок,— Украинской
215
фондовой биржи, Ассоциации торговцев ценными бумагами, АО "Цен-
тральный депозитарий".
Коммерческие банки активно формируют фондовые портфели.
Например, банк "Украина" сформировал его по классическому прин-
ципу. В его портфель входят различные по доходности и сроку обра-
щения ценные бумаги, что дает возможность отслеживать поведение
разных эмитентов и торговцев на фондовом рынке, предлагать клиен-
там различные ценные бумаги для купли и продажи.
В соответствии с Законом Украины "О банках и банковской дея-
тельности" банки, если это отражено в их уставе, выполняют довери-
тельные операции — особый вид банковских услуг, который предус-
матривает наличие достаточно квалифицированных кадров. Специфи-
ка этих операций заключается в возможности использования автори-
тета и доверия к банковским учреждениям (в отличие от трастовых
компаний). При выполнении таких операций клиент-доверитель дове-
ряет банку управлять его активами в виде денежных средств или цен-
ных бумаг. В результате проведения различных операций на фондо-
вом рынке при управлении средствами доверителя может образовать-
ся доход, который значительно превышает учетную ставку НБУ. Кро-
ме того, банк может управлять имуществом, инвестиционными счетами,
другими активами; при этом имуществом, которое доверяется банку,
могут быть как ценные бумаги, так и права на владение собственнос-
тью. Среди выполняемых банком функций часто встречаются агентс-
кие услуги, т. е. заключение соглашений на управление имуществом и
денежными ресурсами по поручению клиентов.
Развитие фондового рынка в Украине привело к необходимости
создания и работы на нем депозитариев на базе банков и независи-
мых регистраторов. Осуществление этой деятельности сопряжено с
такими направлениями:
— выполнение депозитарно-регистраторского обслуживания соб-
ственных ценных бумаг;
— депозитарное обслуживание клиентов банка;
— выполнение функций депозитария инвестиционного фонда или
инвестиционной компании, если на то имеется разрешение
Фонда государственного имущества;
— выполнение функций независимого регистратора.
На сегодняшний день депозитарий банка — это разветвленная
внутрибанковская система, которая обеспечивает такие депозитарно-
216
регистраторские функции и возможности: учет инвесторов и ведение
реестра; хранение ценных бумаг (как в наличном, так и в безналичном
виде); обработку баз данных по ценным бумагам, которые находятся
на обслуживании в депозитарии; программное сопровождение депо-
зитарно-регистрационных операций с ценными бумагами; расчетные
операции по ценным бумагам; формирование технологически норма-
тивной базы депозитария.
В ходе выполнения функций депозитария для инвестиционных
фондов и компаний банки осуществляют расчет и обсчет показателя
чистых активов, что на практике может обеспечить только активный
субъект фондового рынка.
В соответствии с договором между ведущими банками Украины
под эгидой Национального банка разработана автоматизированная
межбанковская фондовая информационная система, которая позволя-
ет соединить регистраторские депозитарные, информационные и кли-
ринговые функции, синхронизировать в банках при обращении цен-
ных бумаг принципы бухгалтерского и депозитарного учета, объеди-
нить этот процесс с системой электронного обращения денег.
Сегодня на фондовом рынке перспективным направлением являет-
ся выполнение банками функций независимых регистраторов для ак-
ционерных обществ, созданных на базе приватизированных предпри-
ятий. Институт независимых регистраторов, т. е. субъектов, которые
ведут реестры акционерных обществ, создан в соответствии с законо-
дательством Украины о приватизации.
В ходе развития и осуществления приватизации в нашей стране
банки стали выполнять следующие функции (схема 33): инвестицион-
ного управляющего (вложение активов в потенциально прибыльные
предприятия через сертификатные аукционы); агента финансовых по-
средников при осуществлении разнообразных операций на рынке при-
ватизации; учетно-расчетное обслуживание клиентов при проведении
приватизации; консалтинговые услуги (оценка инвестиционной привле-
кательности ценных бумаг и других фондовых активов, разработка уч-
редительских документов и их регистрация, подготовка и регистрация
документов по выпуску ценных бумаг, предоставление информационно-
методических материалов по обслуживанию движения ценных бумаг,
консультации по вопросам формирования дивидендной политики).
Таким образом, деятельность коммерческих банков на фондовом
рынке весьма и весьма разнообразна.
217
Сертификатные
аукционные центры

Управление ценных бумаг

Дирекция

Отделения

Инвестиционные фонды
Общества покупателей
Доверительные общества
Инвестиционные компании
Схема 33. Взаимодействие банка с участниками фондового рынка
на рынке приватизационных бумаг:
1 — ведение расчетов по приватизационным бумагам;
2 — осуществление функций депозитария;
3 _ осуществление функций инвестиционного управляющего;
4 — осуществление функций депозитария взаимных фондов инвестици-
онных компаний;
5 _ предоставление агентских услуг по распространению инвестицион-
ных сертификатов;
6 — ведение расчетов доверительных обществ;
7 _ предоставление агентских услуг по размещению приватизационных
бумаг;
8 — ведение счетов обществ покупателей;
9 — участие в сертификатных аукционах в качестве инвестиционного
управляющего;
Ю — купля-продажа акций приватизированных предприятий;
•\ \ — операции с акциями приватизированных предприятий.
218
§ 22. СИСТЕМА ПОКАЗАТЕЛЕЙ,
ПРИМЕНЯЕМАЯ БАНКАМИ ДЛЯ
ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
И ОТДЕЛЬНЫХ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ
(по материалам зарубежных банков)
В Украине осуществляется процесс массового акционирования. Госу-
дарственные предприятия меняют форму собственности. А это значит, что,
во-первых, изменяются привычные для банковских работников показатели,
характеризующие финансово-экономическое положение предприятий —
потенциальных клиентов банка;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37